버튼을 폼 위에서 반투명 처리 하고 싶다는거라면,
TGraphicControl 을 상속받은 컴포넌트를 만들면 됩니다.
대신 Window Handle 이 없기에 키보드 단축키같은건 별도로 처리해줘야 하구요.

버튼을 반투명 처리하고 싶은게 아니라 특정 모양으로 잘라내고 싶은거라면,
SetWindowRGN과 관련된 API들을 사용하시면 됩니다.

궁금해요! 님이 쓰신 글 :
: 아.. 결국 버튼민 투명하게 만드는 방법은 없는거 군요...
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: 이런;;; 결국 창을 투명화 시켜야 ㅠ_ㅠ...
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: 어째든 답변 감사합니다~~~ 수고하세요 ㅎ
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: 아제나 님이 쓰신 글 :
: : http://iam-hs.com/96
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: : 이 포스트를 보시면, 창이 WS_EX_LAYERED 속성을 가져야 투명이 가능한데,
: :
: : 버튼은 윈도우지만 이 속성 지정이 되지 않습니다.
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: : 폼 위에 Child 윈도우를 생성해서 그 Child 윈도우 위에 버튼을 배치한 후에
: :
: : Child 윈도우를 투명으로 지정하면 해결이 가능할 것 같습니다.